Actions : entrée d’ArcelorMittal


Kepler-Cheuvreux modifie sa sélection de valeurs
Entrée : ArcelorMittal (Objectif : 12€)

Commentaire de Klépler-Cheuvreux

Présentation de la Société
Issu de la fusion entre Arcelor et Mittal Steel en 2006, ArcelorMittal est le numéro un mondial dans la fabrication d’acier, avec plus de 114 millions de tonnes produites par an. Poursuivant une stratégie d’intégration verticale, ArcelorMittal a fortement investi dans les activités minières devenant ainsi l’un des plus importants producteurs de minerai de fer et de charbon dans le monde. ArcelorMittal couvre l’ensemble des produits du marché de l’acier (aciers plats, aciers longs et aciers inoxydables) et dispose de plus de 100 sites de production, répartis dans 19 pays différents. Comptant plus de 210 000 salariés, le groupe comprend 5 segments d’activités principaux : Europe (48% du CA), Amériques (25% du CA), Brésil (12%), Asie, Afrique et CEI (9%), Activité Minière (6%).

ArcelorMittal : Objectif de cours 12 €
Nous relevons notre objectif de cours de EUR 7.00 à EUR 12.00 sur le titre et l’intégrons dans notre Sélection de Valeurs. Notre conviction repose sur 1) une discipline et des réformes plus poussées que nous anticipons en Chine au niveau de l’offre, et 2) des perspectives plus encourageantes que celles du consensus concernant le prix du minerai de fer. En 2017/18, les prix de l’acier pourraient surprendre positivement si la Chine maintient sa politique visant à réformer son offre et si les autorités commerciales américaines et européennes continuent de lutter contre les importations faisant l’objet d’un dumping. Concernant le minerai de fer, nous avons relevé nos prévisions et tablons désormais sur un prix de respectivement USD 65 et USD 60 pour le 62% Fe et le CFR chinois (vs USD 55 et USD 50 précédemment). En conséquence, nous révisons également en hausse de plus de 30% notre estimation d’EBE 2017/18E pour ArcelorMittal (de USD 8.1 md à USD 9.3 md). L’amélioration des perspectives d’EBE devrait permettre au groupe de générer un flux de trésorerie significatif et de se désendetter.

 

Ci-dessous l’image du portefeuille ainsi mis à jour au 06/02/2017. Il est valorisé à 148 605 €. Ce portefeuille a été composé en juin 2009 avec 64 000 €.

Bons investissements, à bientôt

Les informations et analyses diffusées par Parlons Patrimoine ne constituent qu’une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Crédit Agricole SA ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l’utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter. Les investissements présentés ici sont dynamiques et présentent un risque de perte en capital L’adaptation de nos propositions au profil d’investissement de chaque client suit 4 règles principales :
– Cantonnement : définition d’un pourcentage du patrimoine financier soumis au risque, avec un conseil et un suivi global sur la totalité des contrats intégrant ce risque (PEA, CTO et UC d’assurance-vie)
 – Diversification : géographique, thématique, devise, différentes stratégies et sociétés de gestion, ne pas empiler du risque par des actifs identiques : lignes différentes entre PEA, CTO et UC d’assurance-vie
 – Volatilité/Gestion du risque : risque global (volatilité) relativement faible (par rapport au cac40 ou aux actions en direct par exemple), complémentarité des lignes dans le but de construire un portefeuille équilibré
– Communication/suivi : SMS et article mensuel sur le blog parlons-patrimoine