Liste Actions Kepler Cheuvreux : entrée de Tarkett, sortie d’Alten

Kepler-Cheuvreux modifie sa sélection de valeurs avec l’entrée de Tarkett (objectif à 50 €) et la sortie d’Alten. Voici le commentaire de Kepler-Cheuvreux :

“Nous avons décidé de dégrader Alten d’opinion positive à opinion neutre tout en maintenant notre objectif de cours de 80 €. Le titre a réalisé un superbe parcours boursier ces sept dernières années, avec un quadruplement de sa capitalisation et une multiplication par deux des BPA. Désormais, nous pensons que le potentiel de performance est limité à court terme car le levier opérationnel est faible et que les multiples sont en ligne avec les fondamentaux (P/E 2018E de 17x, VE/REX de 11x en 2018E). Depuis l’entrée d’Alten dans notre Sélection de Valeurs, le titre a progressé de 20%, soit une superformance de 14% par rapport au CAC 40.

Entrée de Tarkett (objectif de cours de 50 €) dans notre Sélection de Valeurs en remplacement d’Alten. Selon nous, le titre présente cinq points forts majeurs : 1) un redressement progressif dans les pays d’Europe de l’Est (21% de l’EBE), dans lesquels les BPA devraient augmenter de 50% d’ici 2019E, 2) une bonne visibilité en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique ainsi qu’en Amérique du Nord, 3) des opportunités importantes en termes de fusions-acquisitions, qui pourraient engendrer une hausse de 15-20% des BPA d’ici 2019E, 4) une croissance soutenue des BPA et des flux de trésorerie et enfin 5) une valorisation qui reste attractive.

Tarkett est l’un des leaders mondaux des solutions innovantes de revêtements de sol et de surfaces sportives. Offrant une large gamme de solutions intégrant des sols vinyles & linoléum (49% du CA), moquettes (21%), surfaces sportives (16%), caoutchouc & accessoires (7%), parquets & stratifiés (7%), le groupe sert ses clients dans plus de 100 pays dans le monde. Avec 12 000 collaborateurs et 34 sites industriels, Tarkett vend 1.3 million de mètres carrés de revêtements de sol par jour, à destination des hôpitaux, des écoles, de l’habitat, des hôtels, des bureaux ou commerces et des terrains de sport. Sur le plan géographique, le groupe répartit son CA entre les régions EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique 37%), l’Amérique du Nord (41%) et le Reste du monde (22%).”
Ci-dessous l’image du portefeuille mis à jour au 26/06/2017. Il est valorisé à 169 900 €.
Ce portefeuille a été composé en juin 2009 avec 64 000 €.


Bons Investissements à tous et à bientôt

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Les investissements présentés ici sont dynamiques et présentent un risque de perte en capital
L’adaptation de nos propositions au profil d’investissement de chaque client suit 4 règles principales :
– Cantonnement : définition d’un pourcentage du patrimoine financier soumis au risque, avec un conseil et un suivi global sur la totalité des contrats intégrant ce risque (PEA, CTO et UC d’assurance-vie)
– Diversification : géographique, thématique, devise, différentes stratégies et sociétés de gestion, ne pas empiler du risque par des actifs identiques : lignes différentes entre PEA, CTO et UC d’assurance-vie
– Volatilité/Gestion du risque : risque global (volatilité) relativement faible (par rapport au cac40 ou aux actions en direct par exemple), complémentarité des lignes dans le but de construire un portefeuille équilibré
– Communication/suivi : SMS et article mensuel sur le blog parlons-patrimoine